コラム：国内生産が縮小する中、中国がアルミニウムを引き込む

［ロンドン １２月２２日 ロイター］ - 中国の一次アルミニウム輸入量は、最近の傾向から大きく反転し、１１月に１年ぶりの高水準となる１１万７００トンに急増した。

この国は2022年上半期に純輸出国に転じ、一次金属は高騰する現物プレミアムを利用してヨーロッパや米国まで輸送された。

現在は保険料が大幅に引き下げられています。 欧州での関税未払い価格は、5月にはトン当たり600ドルを超えていたが、現在はロンドン金属取引所（LME）の現金価格を250ドル上回る水準にまで下落した。

エネルギー価格高の重みで欧州の製錬所の生産量が減少する一方、この地域は需要への景気後退の打撃にも備えている。

中国は隔離やロックダウンからの開放を目指す中、自国の生産の勢いが失速しており、その余裕を一部取り戻しつつあるようだ。

中国の主要なアルミニウム輸出の急増は去った。 今年の最初の8か月で海外への出荷量は合計19万トンに達し、2010年以来最高の輸出量となった。

その後、9月か​​ら11月にかけて輸出量は5,000トンに減少し、ヨーロッパと米国への大量出荷がアフリカ向けの少量の原料に取って代わられた。

先月まで、輸入は過去数年に比べて抑制されており、ウクライナでのロシアの「特別軍事作戦」が２月に始まったことを受けて、西側のバイヤーが敬遠したロシア産金属が主な構成となっていた。

ロシアの輸入量は11月に5万6000トンと2022年最高を記録したが、輸入に占める割合は6月の85％から51％に低下した。 残りはさまざまな国から調達されており、ロシアの推進よりも中国の推進の方が大きいことを示唆している。

中国の未鍛造アルミニウム合金輸入量は、2019年に構造転換して増加して以来、月間約10万トンで一貫して好調を維持していることは注目に値する。

この段階的変化は、2020年に予定されている禁止を前にアルミニウムスクラップの輸入が低迷したのと一致した。禁止は土壇場で撤回され、代わりにより厳しい純度基準が設定された。

その後、スクラップの輸入は回復し、今年に入ってから60％増加したが、合金の流れには影響を及ぼさなかった。

中国の一次アルミニウムに対する新たな輸入意欲は、ロックダウンによる需要減退と国内生産の力強い伸びの組み合わせと相反するものとなっている。

国際アルミニウム協会（IAI）の最新推計によると、11月の全国主要生産量は前年比7.2％増加し、2022年最初の11か月の累計生産量は3.1％増加した。

しかし、前年比は、2021年終盤の数か月におけるベースの低さによって強調されており、この時期には、複数の生産者がエネルギー不足の影響で稼働率の削減を余儀なくされていた。

年間生産量で表すと、中国の総稼働率は8月以来約120万トン減少した。 これは2021年後半の200万トンの減少ほどではないが、それでも年初の生産急増の大幅な消失である。

再びエネルギーが犯人です。

今年の冬の暖房シーズンには全国的な包括的な電力制限はないが、各州には地域の電力バランスを管理する権限が委任されており、製錬所の打撃は増加している。

四川省は、水力資源が豊富な省で長引く干ばつのため、8月にアルミニウム精錬所を含む産業利用者に一時的に電力を配給した。

翌月、雲南省は製錬所に対し、同じ理由で稼働率を10％削減するよう命令し、10月には義務を20％に引き上げた。

コンサルタント会社AZグローバルによると、河南省の複数の製錬所は先月、市況の低迷と地元の冬季暖房制限による圧力を受けて生産量を10％削減した。

AZグローバルの報道によると、季節的な電力需要は今月貴州省にも広がり、地元の製錬所は生産能力の最大31％を削減している。

貴州省はアルミニウムの年間生産量が約 100 万トンの比較的小さな省ですが、雲南省はグリーン エネルギーの認定に基づいて生産拠点として成長を続けています。

中国最大の民間事業者である虹橋は、今年の電力制約にもめげず、より多くの生産能力を虹橋に移転している。

しかし、雲南省と四川省に製錬所が集中しているため、中国国内のサプライチェーンは季節降雨量という新たな不安定要因に直面している。

中国における累積生産への打撃の規模は、段階的なロックダウンと不動産セクターの国内需要への影響によって隠蔽されている。

新型コロナウイルス感染症による制限の部分的解除は、オミクロン感染の波の危険を伴うものの、2023年にかけて中国の成長を活性化すると期待されている。

回復の推進力を高めるには、アルミニウムの補充が必要です。 上海先物取引所の現物在庫は1月初めから71％減少し、現在の9万2373トンは2016年以来の最低水準付近となっている。

先月の輸入量の急増が国内アルミニウム部門の回復の初期の兆候であるかどうかを判断するのは時期尚早だが、これは市場の流れの変化を示唆している。

今年初めの西側諸国の赤字により、中国を含むアジアから大量の金属が流入した。 それに応じてサプライチェーンの緊張が緩和され、市場の焦点は需要の低迷と大量のアルミニウムがLMEの倉庫に向かう可能性に移った。

東西の振り子は再び揺れ始めており、在庫が枯渇し、スポット市場から追加の金属を必要としているのは中国である。

どの程度になるかは、中国の多くの地方当局が今後数か月間、冬の間どのように電力システムのバランスをとるかによって決まる。

ここで表明された意見はロイターのコラムニストである著者の意見です。

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トムソンロイター

シニア金属コラムニスト。以前はメタルズ・ウィークで工業用金属市場を担当し、ナイト・リッダー社（その後ブリッジ社）でEMEA商品編集者を務めた。 2003 年に Metals Insider を立ち上げ、2008 年にトムソン・ロイターに売却した彼は、ロシアの北極圏についての「Siberian Dreams」(2006 年) の著者です。

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