Reliance Steel & Aluminium: 魅力的な配当スコアカード、購入 (RS)

アンドラニク・ハコビアン/iStock、ゲッティイメージズ経由

リライアンス・スチール・アンド・アルミニウム社 (NYSE:RS) は金属業界の有力企業です。 現在、同社は世界最大の金属サービスセンターの 1 つであり、北米全域、アジア、ヨーロッパ、オーストラリアで事業を展開しています。 原材料の金属をアルミニウム合金、炭素鋼、ステンレス鋼などの使用可能な製品に変換します。 リライアンスは、切断、研削、機械加工などのさまざまな付加価値サービスを含む、社内で加工および製造された金属の幅広い品揃えでよく知られています。

過去 10 年間にわたり、RS は株主に目覚ましい成長をもたらし、売上高と 1 株当たり利益は約 7% の年間複利成長率 (CAGR) で増加しました。 2022 年の同社の年間収益は 173 億ドルで、前年比の 140 億 9 千万ドルから増加しました。 この成長は、有機的拡大と戦略的買収の組み合わせによって推進されており、これにより同社の製品提供と地理的拠点の拡大に貢献してきました。 これらの成長原動力は依然として存在し、工業化は特に発展途上国で成長すると予想されるため、私はRS株に対して強気だ。

RS には素晴らしい財務実績があります。 同社は一貫して力強い収益成長を実現しており、過去 10 年間の年間複利成長率 [CAGR] は約 8% です。 2023年第1四半期の売上高は39億7000万ドルで、2022年第1四半期から10％増加した。

同社の収益性は良好です。 営業利益率は2020年度の7.65%から2022年度には14.78%まで着実に増加しています。 2023 年第 1 四半期の粗利益は 3.9% で、熱心なコスト管理により税引前利益は 5 億 850 万ドル、希薄化後 1 株当たり利益は 6.43 ドルとなり、予想を大きく上回りました。 優れた運転資本管理と高い収益性により、同四半期に 3 億 8,460 万ドルという巨額の営業キャッシュ フローを生み出しました。

同社の純利益は、2021年度から2022年度にかけて3億6,900万ドルから1億8,400万ドルに改善しました。2023年第1四半期には、2022年第1四半期の約3億4,000万ドルから増加し、3億8,310万ドルの純利益を記録しました。同社の自己資本利益率（ROE）は、その割合はなんと 25% であり、金属鉱業業界の平均である 13% をさらに上回っています。

マーケットスクリーナー

さらに、同社は流動比率が 4.8 倍 [MRQ]、総負債資本比率が 18.59% [MRQ] と、強固なバランスシートを持っています。 この素晴らしい流動比率は、同社の短期債務がいかに安全であるかを示しており、同社の短期支払能力を雄弁に物語っている。 同社の総資産は102億ドル、長期負債は11億ドル、現金および現金同等物は11億7000万ドル。 これにより、同社は成長機会への投資を継続し、配当プログラムを通じて株主に資本を還元できる強力な立場に立つことができます。

リライアンス・スチールの将来の成長見通しに関しては、同社は鉄鋼およびアルミニウム製品の世界的な需要を促進する都市化、インフラ開発、工業化という長期的な傾向から恩恵を受け続けるはずです。 また、RS は将来の成長に向けて有利な立場にあります。 同社の買収戦略により市場に強力な足場を確立し、多角化戦略により、増加する顧客と業界に対応する幅広い製品を提供できるようになりました。 例えば、フライ・スチールの買収により、石油・ガス、航空宇宙、医療機器などの新たな市場や産業に同社の製品提供が拡大するはずだ。 私は、RS が規模の経済と買収戦略によるサプライヤーの活用により、細分化された業界でリーダー的地位を維持すると予想しています。

強力な財務上の成功と健全なバランスシートにより、組織は拡大に向けた態勢を整えることができます。 RS には、新製品やサービスの開発、既存製品の強化、新市場への拡大に投資するのに十分な資本があります。 潜在的な投資家は、その強固な財務状況を理由に、同社に資金を投資するよう奨励されるべきである。

さらに、中国、インド、東南アジアなどの新興市場における都市化の進展やインフラ整備により、世界的な金属需要の増加が見込まれています。 航空宇宙産業や防衛産業も、燃料効率の高い航空機、自律型ドローン、その他の先端技術に対する需要の高まりに応えるため、先端金属や合金の需要を促進すると予想されています。

ヴァンテージ市場調査

配当に関して言えば、RS は 27 年間にわたり株主に配当を支払い続けており、業界平均を上回る 12 年間連続増配を続けており、収益を生み出す信頼できる株となっており、利益投資家と長期成長投資家の両方にとって魅力的です。

アルファを求めて

同社の現在の配当利回りは約1.56％で、S&P 500平均をわずかに下回っているが、同社には時間の経過とともに配当金を増やしてきた歴史があり、利益と資本の増加の両方を求める投資家にとって魅力的な選択肢となっている。 さらに、配当性向は 13% であり、その配当は持続可能性が高く、現在の厳しい経済情勢においても経済的逆境に屈する可能性は低いです。 同社の配当スコアカードは優れており、配当重視の投資家にとっては賢明な選択となります。

アルファを求めて

この企業への投資にはリスクがないわけではありません。 世界の金属セクターは周期的かつ不安定な性質を持っているため、同社の財務実績は商品価格の変化、貿易摩擦、景気低迷の影響を受ける可能性があります。 RS はサプライヤーと消費者の広範なネットワークにより、需要と供給の変動の影響を受けやすく、サプライチェーンの混乱の可能性が高まります。

相対的な評価指標に基づくと、RS は割安で取引されているようです。 同社のPERとPS[TTM]比率はそれぞれ8.56倍と0.87倍で、業界中央値の113.34倍と1.03倍よりも低い。 さらに、Finbox による DCF モデルは、この会社が公正価値を下回って取引されていることを示しています。 モデルの出力では公正価値が 271.49 ドルと見積もられており、同社には 13% の上昇余地が残されています。

フィンボックス

同社の成長見通しに関する記事の議論を考慮すると、投資家はこのそこそこの成長と配当金を比較的低価格で手に入れるチャンスに飛びつくべきだと思います。

しかし、これらのリスクにもかかわらず、RS は不安定な市場環境を乗り越え、長期にわたって一貫した成長を実現する能力を実証しており、長期的な視野を持つ投資家にとって魅力的な投資選択肢となっています。 同社の信頼できる配当プログラム、強固なバランスシート、多角的な事業運営により、今後も株主に価値を提供し続けることができるでしょう。

この記事を書いたのは

アナリストの開示: 私/当社は、言及された企業のいずれにおいても株式、オプション、または同様のデリバティブポジションを持っておらず、今後 72 時間以内にそのようなポジションを開始する予定もありません。 この記事は私自身が書いたものであり、私自身の意見を述べています。 私はそれに対する補償を受け取っていません（Seeking Alphaから以外）。 私は、この記事で株式が言及されている企業とは何の取引関係もありません。 この記事は、Fade The Market の Jane Mbuvi によって調査および執筆されました。

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