コラム: 世界最大のアルミニウム生産者は依然として金属不足: アンディ・ホーム

［ロンドン６月８日ロイター］ - ４月は中国のアルミニウム生産にとって新たな記録的な月となった。世界の生産量に占める中国のシェアが４０％から６０％近くに上昇した１０年以上にわたる一連の出来事の最新の月となった。

国際アルミニウム協会（IAI）によると、4月の生産量は320万トンで、前年比8％増、年換算3920万トンに相当する。

中国の一見容赦のない台頭は、持続的な低価格設定と各国が中国からの半製品の輸出を拒否していることによる貿易紛争の激化の両方の観点から、長い間アルミニウム市場の主要なテーマとなっている。

これらの輸出は続いており、今年の最初の4か月で合計166万トンに達した。

しかし、中国は現在アルミニウム原料が不足しており、一次金属と合金の輸入は依然として好調である。昨年の中国の純輸入国への転身は、当初は新型コロナウイルス感染症の回復の断絶のように見えたが、これは中国が最後に国際供給を活用する必要があった10年以上前の世界金融危機時と同様だ。

しかし、世界経済がコロナウイルス危機のどん底から脱却し安定するにつれ、中国からの純輸入は新たな常態のように見え始めている。世界のサプライチェーンにおける中国の支配は、まったく新しい物語を展開している。

合金はすべて変化します

中国の未加工アルミニウム合金の貿易は、昨年の間に構造的な変化を遂げた。

同国は歴史的にこの形態のアルミニウムの純輸出国であり、2015年から2019年までの海外向け出荷量は平均約51万5,000トンであった。

しかし、昨年、中国は未加工合金を120万トン輸入し、2021年の最初の4か月を通じて24万6,000トンに達する純輸入国であり続けた。

ゴールドマン・サックスのアナリストは昨年、合金需要の押し上げ要因として建設材料の変化を強調した。コンクリートを敷設するための水路での型枠作業に木材を使用することを禁止する州が増えている。（「アルミニウム：中国の逼迫は2021年も続く」、2020年10月27日）

同銀行によると、型枠鋳造用のアルミニウム合金への切り替えにより、昨年だけで需要が50万トン増加すると予想されている。

合金への需要の増加と同時に、合金製造の溶解に使用されるスクラップアルミニウムの輸入が減少しました。

中国はリサイクル可能な金属の輸入を完全に禁止する計画を曲げ、より高品位の「資源」が再び国内に流入することを許可した。

アルミニウムスクラップの輸入が再び増加し始めた。 1月から4月までのバルク重量の合計は333,600トンで、前年比23%増加しました。しかし、同じ期間に82％も急増した銅スクラップの流通量に比べると、量の回復は鈍化している。

スクラップ純度基準を着実に厳格化するという中国政府の以前の政策に反応して、スクラップ合金のサプライチェーンが不可逆的に変化したかどうかはまだ分からない。

一次フラックス

中国は2019年12月以来、毎月一次アルミニウムの純輸入国となっている。昨年の純輸入量は合計106万トンで、2021年最初の4か月では48万6,000トンとなった。

毎月のフローは合金のフローよりも不安定であり、ロンドン市場と上海市場の間で変動する裁定取引の影響をより直接受けるため、今後もその傾向が続く可能性が高い。

しかし、毎月の騒音の根底にあるのは、中国の景気刺激策による製造業の回復と、同国の巨大製錬部門が拡大の道を尽きた兆候の組み合わせだ。

現在の稼働率と政府が公式に定めた年間4,500万トンの生産能力上限の間には理論的な隔たりがあるが、その部分は過去10年間のこのセクターの改革中に閉鎖を命じられた「違法な」生産能力で部分的に埋められている。

これは、現時点では運用上のギャップがはるかに小さいことを意味します。さらに、中国の脱炭素化への舵取りは、エネルギーを石炭に大きく依存しているアルミニウム部門にすでに問題を引き起こしている。

内モンゴル自治区におけるエネルギー関連の削減はこれまでのところ控えめだが、特に地方政府がエネルギー効率目標を達成するために新たなアルミニウム精錬所プロジェクトを承認しないと約束しているため、方向性は明らかである。

世界の他の国々は、価格上昇の兆しがあれば新たな製錬所をいくつか稼働させる中国の能力に慣れてきている。実際、これまでそうすることに熱意を持っていたからこそ、これほど多くの金属が半製品の輸出という形で国内市場から流出したのである。

しかし、アルミニウムの歴史のこの特定の章が今や終わりに近づいているという意識が中国国内でも他の国でも高まっている。

変化した物語

中国が新たに発見した世界からのアルミニウム輸入の必要性の重要性を、どれだけ強調してもしすぎることはない。

この国の際限のない新たな製錬能力の増強は、価格に一定の抑制効果を及ぼし、過去20年間で多くの西側製錬所がその幽霊を放棄するほどになった。

中国が生産のピークに達しているか、それに近い状態であれば、価格上昇に対する最大の唯一の抑制策が取り除かれることになる。そのため、ゴールドマン・サックスやシティなどの投資銀行はアルミニウム価格に対して構造的に強気な姿勢に転じている。

政治的な効果もある。

世界の他の国々は、中国の鉄鋼およびアルミニウム部門の過剰生産能力に対処するという共通の必要性を中心に団結している。

米国と欧州連合（ＥＵ）の間の貿易紛争は先月、「貿易歪曲政策を支持する中国のような国の責任を問う」という共同の約束で停戦に達した。

双方は「我が国の鉄鋼・アルミニウム産業の長期的な存続を確保するための解決策を年末までに見つける」と約束した。続きを読む

中国には、戦略的金属産業とみなすものを構築する際に、西側の懸念に関与する動機はなかった。

しかし現在、中国の政策立案者は脱炭素化を優先しており、これは生産能力ではなくエネルギー効率が新しい指標となることを意味する。

政策転換はすでに鉄鋼とアルミニウムの両部門の生産に影響を及ぼし始めており、中国が習近平国家主席が掲げた2030年までの石炭使用量ピーク達成目標の達成に向けて総力を挙げて準備を進める中、緊張はさらに深刻になるばかりだ。

中国が先月、146の鉄鋼製品に対する輸出税還付を撤廃したことは注目に値する。非効率な製鉄所の閉鎖を強いることによって生じる国内市場のギャップを埋めるのが目的だ。

また、他の地域で多大な貿易摩擦を引き起こしている輸出の流れも減少するだろう。

アルミニウム製品の輸出リベートについてはまだ言及されていないが、世界のアルミニウム市場への影響について中国と対話するには西側諸国にとって非常に有利なタイミングとなる可能性がある。

当社の基準: トムソン・ロイターの信頼原則。

トムソンロイター

シニア金属コラムニスト。以前はメタルズ・ウィークで工業用金属市場を担当し、ナイト・リッダー社（その後ブリッジ社）でEMEA商品編集者を務めた。 2003 年に Metals Insider を立ち上げ、2008 年にトムソン・ロイターに売却した彼は、ロシアの北極圏についての「Siberian Dreams」(2006 年) の著者です。